劳合社日前在其网站上发表文章表示，纳斯达克前主席伯纳德·麦道夫庞氏骗局的连锁反应将横扫大西洋两岸。

　　多年来，麦道夫基金向客户支付高额回报，成为深受宠爱的投资工具。然而，麦道夫已不再是金融天才。依其所述，他利用“秘密公式”创造财富，利用最典型的欺诈手段——庞氏骗局，用基金新加入者的钱向原有投资者支付回报。劳合社表示，被欺诈总额达500亿美元，受害者大到多家国际银行巨头，小到个人，受害范围非常之广。

　　需要指出的是，大部分受损金额并非直接交由麦道夫运作，许多金融机构、投资基金和理财经理人将客户的投资基金也交由麦道夫管理。为或多或少地弥补损失，这一部分基金目前正成为投资者（及其律师）的锁定目标。

　　对金融保险市场的冲击

　　劳合社旗下保险经纪商怡和保险顾问集团（JLT）金融与职业保险业务负责人保罗·拓勒（Paul Towler）认为，麦道夫诈骗案凸显出金融机构，尤其是对冲基金，需要购买一定限额的职业责任险。

　　拓勒称，该诈骗案可能对金融保险市场带来巨大冲击。虽然目前市场各有说法，但可以确定的是，把客户的资金投资于麦道夫基金的金融机构将面临不满客户寻求偿付损失。由于基金经理人在执行充分的尽职调查职责方面失职，在此基础上，投资者将向基金经理人索取赔偿。投资者损失惨重，律师们也将忙得“脚打后脑勺”。面临这种风险的并非只有基金管理公司，还有基金管理公司的主管们。

　　因此，拓勒认为，麦道夫诈骗案的全盘影响将严重冲击金融保险市场，使市场主体提供职业责任险和董事责任险的意愿受挫，另外，这两个险种的成本有所波动。

　　市场环境颇具挑战性

　　拓勒表示，现在让人担心的是，投资机构是否能得到足够限额且种类合适的责任保险，以便为自身及客户提供保障。他说，目前人们对金融业健康程度很是担忧，为此，在本个再保险续保季中，金融机构的保险业务也颇具挑战性。麦道夫诈骗案可以看作是让一些再保险公司吃不消的一记重拳，如果再保险公司撤保，将对直保公司带来巨大冲击。

　　在他看来，金融保险价格将上涨，而保障范围也受限。此外，拓勒相信，有些保险公司可以希望将在更大空间内分散风险，保险公司可能不再乐于提供保额上限为200万英镑的全额保险，而可能倾向于承保25％限额保险，这要视资本市场健康程度而定。



　　当然，从该案件中也可总结出很多风险管理方面的教训。

　　切实进行风险管理

　　投资管理顾问公司Laven Partners任事股东吕珊（Jér·me de Lavenère Lussan）表示，诈骗案反应出在风险管理过程中存在重大弊端的可能性。

　　她说，麦道夫骗局的揭穿让诸多投资者受到了代价昂贵的教训，使人们认识到投资者及其顾问机构执行尽职调查的重要性。多年来，投资机构风传称其严格执行尽职调查并关注风险，但很明显，，这些大都只停留在口头许诺上，而虚假的承诺有依据也不过是建在对有关基金草率的分析基础之上。

　　尽职调查要到位

　　未来，商家该采取何种措施来避开掉入同样的陷阱？吕珊表示，至关重要的是，尽职调查涉及对操作风险、估价方法、投资策略、离岸公司和独立风险的监控等。

　　从目前的经济前景来看，这些教训可谓适时。英国反重大欺诈办公室（SFO）警告称，随着金融机构和金融工具面临较大压力，很可能出现有更多的诈骗事件，公司职员、主管、投资人及公司本身都可能成为受害者。

　　为此，英国反重大欺诈办公室发起举报活动，使每个人都能参与到揭露违法违规行为中来。为使活动更好地开展，该办公室表示将在网站上发布一份提名表格，以便于个体工作者、离职员工、股东等所有知情者对可疑人员进行检举。（杨林）